美股熊市来临？以史为鉴：美联储12次加息周期美股上涨概率超90%

由于纳斯达克 100 指数上周经历了自 2020 年 3 月大流行性抛售以来最糟糕的一周，投资者现在必须应对本周三的美联储会议，预计官员们将暗示他们将在 3 月份提高利率。 加息后不久资产负债表开始收缩。 不过，如果以史为鉴的话，美联储加息当年的股市表现大概率是正收益。 市场现在过度恐慌。

以史为鉴

以下是美联储开始加息那一年美国股市的历史表现：

事实上，根据 Truist 联席首席投资官基思勒纳的说法，自 1950 年代以来的 12 次美联储加息周期中，股票平均每年增长 9%，其中 11 次实现了正回报。 . 一个例外发生在 1972-1974 年期间，恰逢 1973-1975 年经济衰退。

历史表明，2022 年结束时可能比开始时更好。 美股历来在美联储加息期间表现良好，因为经济增长往往会支持企业利润增长和股市。

分析师认为，对货币政策收紧或 Covid-19 传播的担忧挥之不去，不会阻止大盘再创佳绩。 根据彭博汇编的数据，策略师平均预计标准普尔 500 指数 2022 年收于 4,982 点，比周五收盘价高 13%。 该指数在 2021 年飙升了近 27%，这是连续第三年实现两位数的回报率。

根据 Strategas Securities 的数据，在第一次加息之前保持周期性偏好历来对投资者有利，但此后的三个月一直很艰难。 在过去的三十年里，美联储有四个不同的加息周期。 例如，标普500材料指数在四个周期中首次加息前三个月平均上涨9.3%，但三个月后下跌2%。

虽然标准普尔 500 指数在加息周期中通常表现强劲，但该基准指数在 2021 年经历的异常温和回调可能会导致今年出现更大的回调。

根据 Truist 的说法，历史表明，与 2021 年常见的 5% 或更少的温和回调不同，历史表明有可能出现更大的回调，有时幅度为两位数。 在 1955 年十年的最小调整之后，股票在第二年趋于上涨，但波动更大。 根据 Truist 的数据，标准普尔 500 指数年内最深的调整幅度平均为 13%，而平均总回报率为 7%。

科技行业过度调整

以科技股为主的纳斯达克 100 指数上周继续大幅回调，在 11 月创下历史新高后迅速逆转，原因是美国国债收益率飙升削弱了高增长股票的吸引力。

美联储将在 3 月加息超过 25 个基点，甚至 50 个基点以抑制通胀，债券收益率飙升：由于冠状病毒美联储加息对以太坊影响，基准 10 年期美国国债收益率周二突破 1.9%大流行席卷了 2020 年 1 月。市场此前的最高水平。

美国科技公司的股票在新的一年继续回落，因为投资者将成长股换成了能源、金融和其他周期性股票美联储加息对以太坊影响，这些股票将受益于经济增长改善和利率上升。

尤其是小型、快速增长的科技公司股票，由于担心科技公司更容易受到货币政策收紧的影响，因为它们更依赖资本市场融资，融资成本将继续增加，因此被市场抛弃。未来。

Steward Partners Global Advisory 财富管理执行董事 Eric Beiley 在接受采访时表示：“今年成长型股票受到重创，尤其是估值非常高的低质量股票。” ，我们今年可能会看到美国股市的回报更加低迷。”

美国股市在经历了一年的两位数涨幅和盈利增长后，大多数策略师预计，随着美联储逐渐结束大流行时期的刺激措施，主要股指将在 2022 年创下多个历史新高。 年度回报将更为温和。 美国国债收益率正在走高，因为投资者对央行将越来越快加息的预期越来越高，并猜测 3 月份将加息 50 个基点。

事实上，美联储在过去 30 年中有过四次不同的加息周期，从历史上看，这对股市没有产生不利影响。 根据 Strategas Securities 的数据，平均而言，科技股是这些周期中表现最好的标准普尔 500 指数板块之一，涨幅接近 21%。

Biondo Investment Advisors 首席执行官约瑟夫·比昂多 (Joseph Biondo) 在接受采访时表示：“当利率上升时，成长型股票轮换退出的情况并不少见。” 规模较小的股票继续被重估，一旦尘埃落定，这将在今年下半年及以后创造巨大的买入机会。”

今年可能对股市构成压力的另一个因素是 11 月的美国中期选举。 由于结果的确定性和政策变化的后续影响不那么不确定，市场回报率直到今年晚些时候才趋于平缓。

根据 LPLFinancial 的数据，自 1950 年以来，标准普尔 500 指数在中期的平均回调幅度为 17.1%。 但中期选举年的最后三个月和次年的前两个季度，即大选前一年，是美国四年总统任期中股市表现最强劲的几个季度。 在可追溯到 1950 年的选举周期的前两年股市表现中，基准平均回报率为 32.3%。

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